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パウエル議長も、利下げ示唆。焦点は低インフレ2019.6.5.
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−−−−−−きょうのご挨拶−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
こんにちは。児島です。
セントルイス連銀のブラード総裁が、
利下げを示唆したことをお伝えしましたが、
https://ny1-nikotama0001.blogspot.com/2019/06/ny1frb-201964.html
続いて、パウエル議長が、４日、
シカゴで講演して、利下げを示唆。
やはり、低インフレの分析と、
利下げの可能性を示唆する講演でした。
きょうのメルマガです。
−−−−−−−−−−−−−−−−NewYork１本勝負−−−−−−−−−−−
■FRBパウエル議長、利下げの可能性を示唆
これは、FRB内部で、きちんと分析が
行われているのでしょう。
セントルイス連銀の
ブラード総裁に続いて、
パウエル議長も、４日、シカゴで、
低インフレの分析と、
利下げの可能性を示唆する
講演を行いました。
ドル円は、６月５日の
ニューヨーク時間も、
円高ドル安傾向で、
日本時間午後１０時現在、
１ドル＝１０７円９５銭前後です。
■筆者の分析「低インフレの謎は、雇用が原因」
さて、FRBでは、以前から、
低インフレの謎について、
議論されてきました。
グリーンスパン議長（当時）の頃も、
しばしば、低インフレの謎について、
議論されてきました。
筆者は、これは、
雇用が原因と分析します。
つまり、超長期サイクルの、
コンドラチェフサイクルが、
「冬の時代」は、
大量に雇用が失われたり、
大量に失われた雇用が、
徐々に回復したり、
という状況です。
コンドラチェフサイクルは、
１９８０年に、
ピークアウトして、
下降に転じたとみられますから、
それ以降は、景気は下降して、
雇用が失われる時代です。
ですから、当然、
仕事を失った人たちは、
買い物を楽しむどころでは、
ありません。
つまり、コンドラチェフサイクルが、
「冬の時代」は、雇用が弱く、
多くの人の雇用が回復するまで、
インフレ率は、低いままなのです。
そして、２０１０年ごろの、
コンドラチェフサイクルの
転換の時期を経て、
雇用は、徐々に回復しますが、
以前のようなレベルにまで戻るには、
２０年ぐらい、かかるわけです。
つまり、みんなが、職に就けて、
正常化するまでには、
やはり、大恐慌のあと、
２０年ぐらい、かかるわけです。
ですから、
コンドラチェフサイクルが、
下降３０年、上昇４０年としますと、
上昇し始めの前半２０年間は、
まだ、雇用が全体に
行き渡っていませんから、
インフレ率は、上がりにくいのです。
ですから、金融政策は、
上昇し始めの２０年間は、
金融緩和過多で、
ちょうどよいぐらいに、
なるでしょう。
一方、上昇期の後半の２０年間は、
すでに、多くの人に、
雇用が行き渡っていますから、
インフレになりやすいわけです。
少々、金利が高めでも、
多くの人に仕事があり、
給与を得ているので、
景気は冷えにくく、
インフレになりやすいわけです。
■２０３０年ごろまで、インフレ率は上がりにくいか
こうして考えますと、
２０１０年から２０年後の、
２０３０年ごろまでは、
インフレ率は、
上がりにくいと考えられます。
まだまだ、
全体に雇用が行き渡るのに、
時間がかかるためです。
そして、２０年ぐらいで、
みんなの雇用が、良くなり、
今度は、インフレが
進みやすくなるのでしょう。
ですから、今の時期は、
「緩め」で、ちょうどよい、
ということになるはずです。
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【編集後記】
FRBの低インフレに対する反応は、
早いですね。
日本でも、低インフレが、
雇用情勢の実像を示していることに、
気付いてくれれば、良いのですが。。
（児島）
※このメルマガは、長期の景気循環を念頭に、
経済のファンダメンタルズについて書いたもので、
短期的な個別株式、為替の値動きを示唆するものではありません。
※情報の収集には、万全を期しておりますが、
記事による、いかなる損失にも、責任を負うことはできません。
−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−−
長期景気予測：上昇（２０年〜３０年単位）
中期景気予測：円高・株安
■超長期の景気循環コンドラチェフサイクル
ロシアの経済学者コンドラチェフが
発見した、資本主義の超長期周期の
経済サイクル。
１９２９年のウォール街大暴落、
２００８年リーマン・ショックと、
約７０年前後とされる、大きな
景気変動の周期が存在しています。
https://ny1-nikotama0001.blogspot.com/2019/04/ny12017227.html
■景気対策には、GDPの増加が不可欠
低成長でも、良いではないか、
デフレでも良いではないか、
というのは、大きな間違い。
日本衰退・貧困化で、国民の
生活は、生存権ギリギリの
状態に転落するからです。
貧困を防ぐには、GDPの成長が
必要です。
https://ny1-nikotama0001.blogspot.com/2019/04/ny1201714.html
■コンサルタントが言う、グローバル化が失敗したわけ
グローバル化、自由競争は、各国が
個人消費を増やし、良好な経済で
あることが、公平性の前提です。
個人消費が低迷する国が、
輸出で一方的に儲けるのは、
隣の畑が良いからと、土足で
入っていくようなものです。
https://ny1-nikotama0001.blogspot.com/2019/04/ny12017124.html
■トランプ大統領は、なぜ中低所得層に人気なのか？
トランプ大統領の政策は、荒唐無稽に
とらえられていますが、実は正しい。
トランプ大統領は、NYでも、
クイーンズ出身。
経済政策の何が正しく、何が正しくない
かが、見えているのです。
https://ny1-nikotama0001.blogspot.com/2019/04/ny120161116.html
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こんにちは。児島です。
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利下げを示唆したことをお伝えしましたが、
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続いて、パウエル議長が、４日、
シカゴで講演して、利下げを示唆。
やはり、低インフレの分析と、
利下げの可能性を示唆する講演でした。
きょうのメルマガです。
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■FRBパウエル議長、利下げの可能性を示唆
これは、FRB内部で、きちんと分析が
行われているのでしょう。
セントルイス連銀の
ブラード総裁に続いて、
パウエル議長も、４日、シカゴで、
低インフレの分析と、
利下げの可能性を示唆する
講演を行いました。
ドル円は、６月５日の
ニューヨーク時間も、
円高ドル安傾向で、
日本時間午後１０時現在、
１ドル＝１０７円９５銭前後です。
■筆者の分析「低インフレの謎は、雇用が原因」
さて、FRBでは、以前から、
低インフレの謎について、
議論されてきました。
グリーンスパン議長（当時）の頃も、
しばしば、低インフレの謎について、
議論されてきました。
筆者は、これは、
雇用が原因と分析します。
つまり、超長期サイクルの、
コンドラチェフサイクルが、
「冬の時代」は、
大量に雇用が失われたり、
大量に失われた雇用が、
徐々に回復したり、
という状況です。
コンドラチェフサイクルは、
１９８０年に、
ピークアウトして、
下降に転じたとみられますから、
それ以降は、景気は下降して、
雇用が失われる時代です。
ですから、当然、
仕事を失った人たちは、
買い物を楽しむどころでは、
ありません。
つまり、コンドラチェフサイクルが、
「冬の時代」は、雇用が弱く、
多くの人の雇用が回復するまで、
インフレ率は、低いままなのです。
そして、２０１０年ごろの、
コンドラチェフサイクルの
転換の時期を経て、
雇用は、徐々に回復しますが、
以前のようなレベルにまで戻るには、
２０年ぐらい、かかるわけです。
つまり、みんなが、職に就けて、
正常化するまでには、
やはり、大恐慌のあと、
２０年ぐらい、かかるわけです。
ですから、
コンドラチェフサイクルが、
下降３０年、上昇４０年としますと、
上昇し始めの前半２０年間は、
まだ、雇用が全体に
行き渡っていませんから、
インフレ率は、上がりにくいのです。
ですから、金融政策は、
上昇し始めの２０年間は、
金融緩和過多で、
ちょうどよいぐらいに、
なるでしょう。
一方、上昇期の後半の２０年間は、
すでに、多くの人に、
雇用が行き渡っていますから、
インフレになりやすいわけです。
少々、金利が高めでも、
多くの人に仕事があり、
給与を得ているので、
景気は冷えにくく、
インフレになりやすいわけです。
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