日銀は0.25%の利上げを決め、政策金利は1.25%へ。気になる2つのこと、とは【NY1】2026.09.18.

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　〜2026年9月18日配信号〜

『日銀は0.25%の利上げを決め、政策金利は1.25%へ。気になる2つのこと、とは』

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－－－－きょうのご挨拶－－－－－－

こんにちは。児島です。

日銀は、市場の予想通りの0.25%の利上げを決め、政策金利は、1.25%に。

一方、筆者には、気掛かりな2つのことが・・

きょうのNY１メルマガです。（2026.9.18.）

－－－－－－NewYork１本勝負－－－－

■日銀、0.25%利上げ決定

日銀は、9月18日の金融政策決定会合で、0.25%の利上げを決めました。

日銀の政策金利は、今回の利上げで、1.25%になります。

さて、今回の日銀の会合ですが、筆者には、気掛かりな2つのことがあります。

■議論の前提のインフレ率がおかしい

日本のインフレ率は、1.7%となっています。（=数字上）

※9月18日総務省発表、全国消費者物価（生鮮食品を除く総合）8月分

「8月の消費者物価指数1.7%上昇　エネ補助で抑制、8カ月連続2%割れ」（日経新聞 9月18日）https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUA178S90X10C26A9000000/

日本のインフレ率は、2%以下となっているのですが、実態は、そうではないのです。

仮に2%としても、100万円支出して102万円、のはずなのですが、実態は、10万円の支出で、11万円とか12万円になっているのです。

インフレ率が正しければ、10万円の支出では、10万2000円程度のはず、です。

しかし、実態は、そのようなマイルドなインフレでは全くないわけで、そもそも議論の前提が、おかしい、ということになります。

これが、気掛かりな1つ目、です。

■反対2名、官邸の本音は・・

今回の日銀の金融政策決定会合は、賛成7名、反対2名で、0.25%の利上げを決めましたが、反対した浅田委員、佐藤委員は、2026年の前半に審議委員となっています。

つまり、最近の政府の考え方を「反映」して「送り込まれた」のが、反対した2名なのですが、きょうの金融政策決定会合で、反対したということは、官邸の本音は、低金利維持、円安、なのではないかと、金融市場に疑念を持たれることになりそうです。

実際、日本時間9月18日22時30分現在、1ドル=157円80銭前後と、かなりの円安水準になっています。

つまり、官邸の本音は、低金利、円安だろうと、再び、円安を試す動きに見えます。

ベッセント財務長官の円安牽制で、いったん、円高方向に動きましたが、日銀で意見が割れていれば、マーケットは、そこに着目するでしょうね。

これが、気掛かりな2つ目です。

※浅田委員は2026年4月1日から、佐藤委員は2026年6月30日から審議委員。一部メルマガ原稿を修正しています。

（メルマガ 2026.9.18.配信号より）

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【編集後記】

インフレ率の数字のおかしさと、官邸の本音は低金利と円安ではないか？という疑念が生じています。

（児島）

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