日経平均5万円と、日本経済の景気レベルの乖離が著しい【NY1】2026.2.11.

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　〜2026年2月11日配信号〜

『日経平均5万円と、日本経済の景気レベルの乖離が著しい』

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－－－－きょうのご挨拶－－－－－－

こんにちは。児島です。

日経平均株価は、5万円を上回っていますが、日本経済の実態は、お寒い限りのままで、厳しい状況が続いています。

これほど、実体経済と株価が乖離したことはないのですが・・

きょうのNY１メルマガです。（2026.2.11.）

－－－－－－NewYork１本勝負－－－－

■代々木公園の炊き出しに長い行列

東京の代々木公園では、時々、食料の確保が難しい人々に、有志による「炊き出し」（食料の配布）が行われています。

最近の行列は、ますます長くなってきており、カレーライスなどの配布も、あっという間に、終わってしまいます。

食料品の物価高で、食料の確保が難しい人々は、増えてきており、景気や雇用の実態は、厳しい状況のまま、変化がありません。

一方、日経平均株価は、少し前までは想像し難かった5万円の大台にのせています。

株価が上がるのは、良いことですが、あまりにも、日本国民の生活レベルとの乖離が、著しくなっています。

■かつての3万円時代は、景気絶好調

1980年代の、日経平均株価2万円台や、3万円台の時代は、おおむね、実体経済も、株価と連動していました。

株価と景気の上下は、1年半から2年程度で連動するといわれており、例えば、株価が勢い良く上昇すれば、すぐには反応しなくても、実体経済も、しばらくして追随するというのが、普通でした。

また、株価が暴落すれば、やはり、1年半から2年後ぐらいから、実体経済も悪化し始める、というパターンです。

しかし、最近の日経平均5万円時代は、日本の実体経済や、景気、国民の生活感が、まったく伴っておらず、むしろ、戦後最悪レベルの生活苦が、特に民間の国民生活では続いています。

コロナ以降、まったく売上が回復していないというケースも目立ち、東京都心部の駅の看板広告でも、空いたままのスペースが目立ちます。

経済恐慌と、日経平均5万円台が併存するという、極めて異例の展開となっており、実体経済が良くなってこないという、謎の状況です。

少し、分析してみますと、現在の株高は、大幅な円安と同時に起きているため、株価の上昇のかなりの部分が、通貨安による円建てでの変化、ということかもしれません。

食料品の価格で、例えば、おにぎりが130円から180円になったり、菓子パンが、やはり、130円から180円になっているのと、同じ現象なのかもしれません。

それにしましても、日経平均5万円で厳しい生活の人々が続出しているという、強いスタグフレーション現象なのでしょうが、はたして、どうなるのでしょうか。

（メルマガ 2026.2.11.号より）

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【編集後記】

株価水準は、景気・経済の先行指標であったのですが、先行指標とは、なっていないのが、日本の現状です。

（児島）

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