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日銀の言い訳を信用しすぎると、国を滅ぼすことになる 2018.6.18【メルマガ読者登録（無料）・登録解除】 http://www.movie-marketing.jp/melmaga-koukoku まぐまぐ殿堂入り・「MONEY VOICE」採用メルマガ http://www.mag2.com/m/0000270230.html 【号外広告のお問い合わせ】080-1721-5482（随時） http://www.movie-marketing.jp/koukoku2 －－－きょうのご挨拶－－－－－－－－－－－－－－ こんにちは。児島です。 アメリカと欧州は、物価上昇率２％の、 正常な経済へと、歩みを進めています。 これは、かつてのＦＲＢ議長バーナンキ氏（当時）や、 ＥＣＢのドラギ総裁の手腕が、しっかりしているためです。 一方、日本は、まだデフレです。 これ以上、日銀の言い訳を信じすぎると、 国を滅ぼすことにもなります。 －－－－－－－－－－－－－NewYork１本勝負－－－－ ■バブル時には、株価・不動産価格の暴騰を見逃し 日銀の現在の金融政策をみるうえで、 念頭に置きたいのが、 １９９０年のバブル崩壊に至る過程です。 このときは、株の売買が、一般人にも広まり、 誰かが話をしていると、 株で儲かったとか、そういう話ばかり。 また、ＮＴＴ株の上場ブームも。 不動産価格は、都心から、その周辺部も、 異常な上昇を記録していました。 「ペンシルビル」といわれる、 都心の狭い敷地に建てたビルが、 とんでもない価格へと上昇。 誰がみても、これは異常だ、 ということだったのですが、 日銀は、頑なに金融引き締めを拒否。 資産価格が上がっても、 物価はそれほど、上がっていないと、 言い張ったのです。 この時は、過剰流動性が、 株価や不動産価格を、 猛烈な勢いで、上昇させていました。 しかし、日銀には、 それが「見えない」のです。 世間の誰もが、感じている、 あたり前のことが、 日銀には、 わからないという特徴があるのです。 ■今度は、デフレスパイラルで逆の現象 そして、いまは、バブルの逆の、 デフレスパイラルが、 日銀には、「見えない」ようです。 世間では、非正規雇用の拡大、 低所得化・貧困化など、 デフレになるのは、 あたり前と感じているのですが、 日銀には、これが見えません。 つまり、今回は、逆で、 デフレスパイラルを、 見逃しているのです。 過去のバブルの見逃しも、 バブル崩壊という、ハードランディングに つながるわけですが、 今回の、デフレスパイラルの見逃しは、 さらに問題が大きく、 日本を滅ぼしかねない、金融政策の失敗です。 日銀は、真剣には、 デフレスパイラルに対処していないのです。
■日銀の金利は高すぎ 過去のバブルの時は、日銀の金利が低すぎたのですが、 今回は、金利が高すぎるのです。 この金利というのは、物価の状況との、 相対的なもので、 デフレの場合は、もっと下げなければ、 いけません。 ＥＣＢ欧州中央銀行の、中央銀行預金金利は、 マイナス０．４％です。 一方、日銀は、マイナス０．１％。 マイナス０．４％と、 マイナス０．１％の差がありますが、 さらに、大きな違いが、あるのです。 ＥＣＢは、ドイツのような先進国だけでなく、 多くの中進国も、カバーしています。 この、マイナス０．４％という、 ＥＣＢの中央銀行預金金利は、 ドイツにとっては、マイナス幅は、それほどではなく、 中進国には、かなり大きなマイナス幅です。 ＥＵの中進国で、マイナス０．４％というのは、 金融緩和効果が、極めて大きく、 ドラギ総裁は、そこまでやっているのです。 つまり、日本の場合は、日本だけですが、 ＥＵの場合、ドイツだけではなくて、 ポルトガルとか、ラトビアとか、 通貨ユーロを使っている国が、すべて、 ＥＣＢの中央銀行預金金利、 マイナス０．４％ということです。 これは、極めて、インパクトが大きいです。 ドイツでさえ、マイナス０．４％というのは、 日本のマイナス０．１％よりも、 金融緩和の幅が大きいですが、 （さらに日本はデフレなので、もっと差がある） さらに、ユーロを使用する周辺国が、 マイナス０．４％というのは、 ものすごく思い切った、金融緩和策です。 最近、金利のニュースで、 トルコの政策金利１７．７５％とか、 アルゼンチンの政策金利４０％とか、 見かけますね。 ＥＵの周辺国は、そこまでは、いかないまでも、 やはり、金利は、本来、高めなのです。 それを、ドラギ総裁は、マイナス０．４％にして、 景気のテコ入れをしている、ということです。 それぐらいやらないと、 金融緩和が足らない、という判断であり、 この判断で、ＥＵの物価は、回復してきている、 というわけです。 ■日本は、ＥＵのような経済圏ではない つまり、日本のマイナス０．１％というのは、 例えば、アジア諸国で、日本円が通貨となり、 ＥＵのようなの経済圏が形成されて、 日銀が中央銀行という場合は、意味がありますが、 日本円が、日本でしか使われていない現状では、 金融緩和が、まったく足りていない、 ということです。 ドイツでも、マイナス０．４％なのに、 日本が単独で、マイナス０．１％では、 デフレが回復するはずがありません。 ■バブルと逆の、デフレスパイラルが日本を襲っている このように、日銀が「世間を見ない」ことで、 かつての日本が、 「バブル」の異常を体験したのと、逆の現象、 つまり、「流動性の異常な欠乏」による、 「デフレスパイラル」を、 今回、体験しているわけです。 バブルの時は、「過剰流動性」ですが、 今回は逆の、「異常な流動性の欠乏」です。 これが、日銀には、なぜか、わからないのです。 日本国民にとっては、 日銀の金融政策の失敗は、迷惑な話であり、 今回は、バブルとは逆の デフレスパイラルで、 国民の生存権とか、 国を滅ぼすのではないかという話に、 なってきているということです。 ですから、日銀が、生産性がどうのとか、 マインドがどうのとか、 言い訳を言っているのを聞きますと、 これは、また、過去のバブルの時と、 まったく同じだな（逆の意味で）、 と思うのです。 今回は、異常な流動性の欠乏を、 見逃しているわけです。 国民の側は、生活実感がありますから、 デフレが続く原因は、 すぐにわかるのですが、 これが、日銀には、わからないということです。 もっとも、１０年先までの話では、 バブルが崩壊したのと同様に、 ある時点で、デフレスパイラルが、 ハードな崩壊をするはずですが、 日本では、 中央銀行による、オペレーションが、 うまくいっていないので、 現状の日本国民は、 かつてのバブルと逆の、 デフレスパイラルで、 とんでもない生活を強いられているわけです。
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