欧米の中央銀行は、信用収縮対策よりも、原油高によるインフレリスクに焦点をあて始めた【NY1】2026.3.21.

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　〜2026年3月21日配信号〜

『欧米の中央銀行は、信用収縮対策よりも、原油高によるインフレリスクに焦点をあて始めた』

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－－－－きょうのご挨拶－－－－－－

こんにちは。児島です。

FRBとECB、英中銀の会合結果が出揃いました。

いずれも、政策金利は据え置きとなりましたが、イラン戦争の影響については、信用収縮・流動性リスクよりも、原油高によるインフレリスクに焦点をあてていることが、明らかになりました。

このため、金融市場では、金利が上昇する反応が出ています。

きょうのNY１メルマガです。（2026.3.21.）

－－－－－－NewYork１本勝負－－－－

■信用収縮・流動性リスクと原油高リスク

今回のイラン戦争をめぐっては、金融商品への投資資金を解約し、手元に現金を置こうという動きと、原油高によるインフレリスクが同時に起きています。

信用収縮や流動性リスクに対しては、中央銀行は利下げすべきであり、原油高によるインフレリスクに対しては、利上げすべき、となります。

金融政策としては、真逆のわけで、果たして、欧米の中央銀行は、どうするのかと見ていましたが、FRB、ECB、英中銀の会合や記者会見で明らかになったのは、原油高によるインフレ対策に、重点を置く姿勢でした。

（ご参考）

「米金融・債券市場＝2年債利回り一時7カ月ぶり高水準、米利下げ観測後退」（3月19日ロイター）

https://jp.reuters.com/markets/japan/BUFO2HJF5FK77JPFWZ7M5GGTPI-2026-03-19/

■利上げ方向が予想されている

このため、金融政策としては、利下げ方向ではなくて、利上げ方向をみていることが明らかになりました。

原油高の方を、優先する、というわけです。

（ご参考）

「英長期金利2008年以来の高水準、利上げ織り込み　エネ高騰への脆弱性意識」（3月20日ロイター）

https://jp.reuters.com/markets/japan/P72O45D6EBJJ5ITM4YFE32DGYQ-2026-03-20/

今後は、原油高に対応して、政策金利を引き上げることが予想されます。

利上げ見通しの強まりとともに、金融市場での金利も上昇しており、原油高対策、インフレ対策が、焦点となってきました。

（メルマガ 2026.3.21.号より）

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【編集後記】

イラン戦争で、相反する出来事が起きていますが、欧米の中央銀行は、原油高対策・インフレ対策を、最優先とするようです。

（児島）

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