NY1メルマガ2018年11月「中期の景気サイクルは「終わりの始まり」」

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中期の景気サイクルは「終わりの始まり」
2018年11月

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---きょうのご挨拶------


こんにちは。児島です。

これまで、確信をもって、
利上げを進めてきた、
FRBですが、
今後については、経済の強弱次第、
というスタンスをみせています。

これは、今回の中期の景気上昇が、
そろそろ、転換することを、
示しています。

きょうのメルマガです。


------NewYork1本勝負---



■FRBは、利上げ打ち止めを意識


アメリカの経済の回復、上昇に伴って、
これまで、段階的な利上げを進めてきた、
FRB。


これまでの利上げは、景気が過度に
過熱しないように、
「巡航速度」で、好景気が長続きするよう、
行っているものです。


そのFRBが、最近は、
利上げの打ち止めを意識しています。


利上げの打ち止めは、
金利が上がらないので、
プラスに思われがちですが、
これは、景気上昇からの転換を示します。


つまり、「利上げ打ち止め」は、
経済予測では、実は、悪材料なのです。


悪材料と言っても、
景気は、いつかは、下降しますから、
仕方がないわけですが、
FRBが、そろそろ、景気の下降に、
備え始めたことは、重要です。



■一番危険は、利下げ。それまでは模様眺め


景気転換シグナルで、一番危険なのは、
FRBの利下げです。


FRBの利下げがあれば、
明らかに、景気は下降です。


リーマンショックなどでも、
「緊急利下げ」がありましたね。


利下げは、良いニュースではなく、
悪いニュースなのです。


FRBは、まだ、
利上げの打ち止めを
模索している段階なので、

急に利下げすることは、
ほとんどないですが、
景気のピークアウトは、
近いということです。


アメリカで、アップルなど、
ハイテク株が、大きく下げ始めていますが、
これは、明らかな、兆候と言えます。


(ご参考)2018年11月2日配信
「高値波乱の株価。アップル株の行方に注目」


大型株などは、反応が遅いですから、
全体が、景気の下降を反映するには、
時間がかかります。


こうしたタイムラグが、
景気の転換を、わかりにくくしていて、

よく、株価が急落しても、
「実体経済は、良い」というコメントが、
出たりするのも、この頃です。



アメリカの感謝祭や、クリスマス前に、
投資銀行の担当者が、利益を確定させ、
あたたかいクリスマスを、
迎えようとしますから、
季節的にも、高値波乱が起きやすくなります。


この高値波乱は、そのまま、
株価の下落や、景気の下降に続く場合と、
また次の年に、
やや回復する場合があります。


ですが、景気の下降が近いことには、
変わりがないため、
保守的な投資家は、
キャッシュポジションを高めます。


日産のゴーン会長の逮捕も、
こうした、景気の転換の、
シグナルかもしれません。


こういう転換期には、
大きな経済事件があったり、
するものなのです。



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【編集後記】
やはり、アメリカのハイテク株の崩れは、
株価下落に先行していると思えますね。
もちろん、日本にも影響します。
(児島)

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